Kanada Merkez Bankası Başkanı Mark Carney, ülkenin ekonomisinin üst üste iki çeyrek daralma yaşadığına dair gelen raporlara yanıt vererek, ekonomik zayıflığın bir kısmını hükümetin göçmenlik hedeflerini düşürme kararına bağladı. Carney, hükümetin yatırım artırma planlarının nihayetinde daha güçlü ve dayanıklı bir ekonomi yaratacağını belirtirken, bu geçiş sürecinde ekonomik verilerin "dalgalı" seyredeceği uyarısında bulundu. Hükümetin ekonomiyi kökten dönüştürme çabaları sırasında karşılaşılan bu tür çelişkili durumların normal olduğunu ifade eden Carney, ilerleme kaydedildiğini ancak daha yapılacak çok iş olduğunu vurguladı.
Bu açıklamalar, İstatistik Kanada'nın Cuma günü yayımladığı ve Kanada ekonomisinin yılın ilk çeyreğinde yıllıklandırılmış bazda %0.1 oranında daraldığını gösteren raporuna Carney'nin ilk yanıtı oldu. Bu daralma, bir önceki çeyrekte yaşanan %1'lik yıllıklandırılmış düşüşün ardından geldi. Ekonomik büyümede üst üste iki çeyrek süren negatif GSYİH (Gayri Safi Yurtiçi Hasıla) büyümesi, "teknik resesyon" olarak adlandırılsa da, birçok ekonomist bu terimin kullanımını tartışmalı buluyor. Genel olarak bir resesyon, ekonomik çıktıda önemli bir düşüşün yaşandığı, geniş bir sektörü etkileyen ve en az birkaç ay süren bir ekonomik durgunluk olarak tanımlanıyor.
Ekonomik Veriler ve Resesyon Tartışmaları
Toronto ve Montreal gibi büyük finans merkezlerindeki ekonomistler, ilk çeyrekteki daralmanın küçük olması ve İstatistik Kanada'nın GSYİH rakamlarını geleneksel olarak revize etmesi nedeniyle Kanada'nın resesyona girip girmediğine karar vermek için henüz erken olduğunu belirtiyorlar. Ancak ana muhalefet partisi Lideri Pierre Poilievre, bu durumu fırsat bilerek "teknik resesyon" terimini Parlamentoda sıkça kullanmaya başladı. Bay Street'teki ekonomistler, Kanada'nın resesyona girip girmediği konusunda emin olmasa da, 2025 sonu ve 2026 başı itibarıyla ekonomik büyümenin fiilen durma noktasına geldiği konusunda hemfikir. Son bir yılda, özellikle agresif ABD ticaret politikaları karşısında, büyüme dört çeyrekten üçünde daralma gösterdi.
Araçlar, endüstriyel metaller ve orman ürünleri üzerindeki ABD gümrük vergileri ihracatı olumsuz etkilerken, Amerika Birleşik Devletler-Meksika-Kanada Anlaşması'nın (USMCA) gözden geçirilmesine ilişkin belirsizlik iş yatırımlarını baltalıyor. İşsizlik %6.9 gibi yüksek bir seviyede seyrediyor ve konut piyasası da durgunluğunu sürdürüyor. Bu ekonomik yavaşlamanın işaretleri arasında yer alıyor. [IMAGE_X]
GSYİH Verilerini Etkileyen Faktörler
İlk çeyrek GSYİH verileri, tüketici harcamalarının nispeten güçlü kaldığını gösterse de, genel "iç talep" çeyrekte yıllıklandırılmış %0.4 oranında azaldı. Savunma sistemlerine yapılan devlet harcamalarındaki düşüş ve ithalatın büyük ölçüde artması (ihracatı aşan ithalat GSYİH'dan düşülür) da GSYİH'daki düşüşe katkıda bulunan diğer faktörler oldu. Genel GSYİH rakamlarının baskılanmasında, Kanada'nın nüfusundaki azalma da önemli bir etken. Carney'nin basına yaptığı açıklamalarda bu konuya dikkat çekmesi dikkat çekiciydi.
Kanada'nın konut ve işgücü piyasaları üzerindeki yüksek göçmenlik hedeflerinin etkisine yönelik eleştirilerin ardından, eski Başbakan Justin Trudeau liderliğindeki Liberal hükümet, 2024 sonbaharında kalıcı göçmen kabulünü kademeli olarak azaltma ve geçici göçmen sayısını kısıtlama planlarını açıklamıştı. Bu yılın başlarında İstatistik Kanada, 1940'lardan beri kayıt altına alınan verilere göre Kanada nüfusunun 2025'te 100.000'den fazla azaldığını bildirerek, tarihte ilk kez yıllık nüfus düşüşünü kaydetmişti. [IMAGE_X]
Göçmenlik Politikaları ve Büyüme Üzerindeki Etkileri
Ulusal Bank'tan ekonomistler Taylor Schleich, Matthieu Arseneau ve Alexandra Ducharme, Cuma günkü GSYİH verilerine ilişkin bir araştırma notunda, göçmenlik politikasının büyüme üzerindeki "anahtar değişkenlerden biri" olduğunu belirttiler. Bu ekonomistler, Ottawa'nın kararıyla göçmenlikte yaşanan yavaşlama nedeniyle, 2026'nın ilk çeyreğinde ülkenin nüfusunun 2025'in dördüncü çeyreğine göre daha az olduğunu ve bu durumun reel GSYİH'nın kişi başına düşen büyümesinin son çeyrekte büyük ölçüde pozitif (%0.9) kalmasına ve iki yıldır yükseliş trendinde olmasına yol açtığını kaydettiler.
Ekonomistler, küçük çeyreklik düşüşün ilerleyen dönemlerde kolayca revize edilebileceği görüşünü dile getirdiler. Ancak, Kanada ekonomisinin kırılganlığını koruduğunu ve önümüzdeki aylarda yüksek belirsizlikle karşı karşıya olduğunu da eklediler. "En azından şimdilik 'R' kelimesini kullanmaya hazır değiliz" ifadesini kullandılar. [IMAGE_X]
Resesyon Tanımı ve Belirleyicileri
Resesyonun teknik veya başka bir tanımı bulunmamaktadır. Kanada'da resesyonların belirlenmesinde gayri resmi otorite olan C.D. Howe Enstitüsü ve ABD'deki Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu (NBER), ekonomik daralmanın şiddeti, süresi ve ekonominin farklı bölgeleri ve sektörlerindeki yaygınlığı gibi faktörlere dayanarak bir değerlendirme yaparlar. İki çeyrek süren GSYİH düşüşü faydalı bir kural olsa da, kesin bir kural değildir. Örneğin, COVID-19 pandemisinin başlangıcında Kanada ekonomisi yalnızca iki ay boyunca daraldı, ancak bu daralma o kadar şiddetliydi ki resesyon olarak kabul edildi.
Buna karşılık, C.D. Howe Enstitüsü, 2015'teki iki çeyreklik GSYİH düşüşünün, küresel petrol fiyatlarındaki düşüşün ardından, etkinin bölgesel olarak Alberta ve diğer petrol üreten eyaletlerde yoğunlaşması nedeniyle resesyon olarak nitelendirilmediğini belirtti. Bu durum, resesyon tanımının sadece sayısal verilere değil, aynı zamanda ekonomik etkinin kapsamına da dayandığını göstermektedir.
